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医药生物行业周报:推荐处在底部、高弹性小市值标的,持续推荐VE、VA和VD3相关标的

发布时间:2016-04-11    研究机构:国海证券

投资要点:

市场表现:上周医药生物板块涨幅1.03%,涨幅在28个行业中排名第6,跑赢沪深300约2.29pp。子行业全线上涨,生物制品上涨最少,达0.27%;医疗服务业上涨最多,达到2.73%。医药板块整体估值44倍,其中医疗服务板块估值最高达83倍,中药板块估值最低32倍。

本周重点资讯:1)仿制药新政实施,将催生1500亿CRO市场;2)国务院明确推行药品采购“两票制”;3)云南欲培育六大超百亿元生物医药产业;4)数字本草上线运营,整合中药材全产业链。

本周观点:维持行业“推荐”评级,推荐处于底部、高弹性小市值标的好当家和新华锦(600735),持续推荐VE、VA和VD3相关标的。

经过前一段时间停报价,新和成将VE的出厂价格调整至72元/kg,吉林北沙跟上新和成调高VE国内市场报价至73元/kg,打破制约VE涨价逻辑,VE正式进入涨价通道,VE价格有望继续大幅上涨。强烈看好VE涨价受益标的新和成和浙江医药。

VA厂商控货有效,货源紧张,VA上涨进一步超预期强烈,VD3花园生物控货严格,价格有望继续大幅上涨。

持续推荐VE、VA和VD3相关标的:新和成(VE+VA+VD3)、浙江医药(VE+VA+VD3)花园生物(VD3)和金达威(VA+VD3)。

市场风险偏好短期修复,前期推荐的转型小市值标的棒杰股份(002634)表现强势,本周继续推荐处于底部高弹性小市值标的:好当家(600467)、新华锦(600735)和星河生物(300143)。

本周重点推荐个股及逻辑:

好当家(600467):16年出现业绩拐点有望实现400%增长,拓展医美打开估值向上空间。

公司主营海参养殖,14、15年受高价海参苗和低价海参影响,业绩处于洼地,16年结转的海参苗成本大幅下降,业绩有望出现拐点,16年业绩有望实现400%增长,预计15年0.35亿,16年业绩1.9亿左右。同时公司拓展医美行业,打开估值向上空间,目前市值55亿左右。维持“买入”评级。

新华锦(600735):利百健SVF技术目前推广顺利,成长前景广阔,养老具产业链布局潜质。

目前利百健SVF技术医院和医美机构终端推广顺利。利百健SVF促进组织修复、创面愈合和提高自体脂肪移植的存活率,在骨科、内分泌科、创伤科、整形科等科室有广泛的应用。利百健仅在美容整形领域有望实现数亿元收入。公司联手长乐控股,输入日式人性化养老,凭借“先发优势+医疗资源+政府资源背景+日式人性化养老”多重优势,极具养老全产业链布局潜质。目前总市值55亿左右,我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.23、0.33和0.49元,维持“买入”评级。

新和成(002001):公司VE产能为30000吨左右,VE涨至72元/kg(15年均价40元/kg),预计将能带来7亿元左右的业绩提升,增厚EPS约0.6元。按照现在VA价格320元/kg,VE72元/kg,VD3220元/kg,对应公司净利润19.9亿元。

浙江医药(600216):按照VE产量36000吨,VE涨至72元/kg(15年均价40元/kg),预计将能带来8亿元左右的业绩提升,增厚EPS约0.87元。按照现在VA价格320元/kg,VE72元/kg,VD3220元/kg,对应公司净利润14.9亿元。

风险提示:系统性风险;行业政策风险;个股风险。

申请时请注明股票名称